Индекс изменчивости Чикагской опционной биржи

Индикатор VIX - инструмент для определения направления рынка

Важно понять, что индикатор VIX не измеряет изменчивость отдельной акции или опционного инструмента

Все больше трейдеров используют цены опционов, отражаемые Индексом изменчивости Чикагской опционной биржи (VIX), в качестве инструмента для определения направления рынка.

Индикатор VIX является одним из наиболее широко-распространенных среди трейдеров методов измерить изменчивость рынка, и для этого есть все основания. В данной статье мы рассмотрим, почему этот метод работает, и как его можно использовать в своей торговле.

Индикатор VIX

Первая версия этого индекса была разработана на Чикагской опционной бирже в 1993 году и расчет индекса осуществлялся, путем взятия взвешенного среднего значения подразумеваемой изменчивости для «колл»- и «пут»-опционов Индекса S&P100. Однако, в сентябре 2003 года он был пересмотрен, чтобы обеспечить более точное описание широкой рыночной изменчивости. В сущности, индикатор VIX представляет собой показатель доверия или недоверия инвесторов текущим рыночным условиям.

Важно понять, что индикатор VIX не измеряет изменчивость отдельной акции или опционного инструмента, а использует широкий диапазон цен исполнения различных «пут»- и «колл»-опционов, которые все основываются на S&P500 (для фондового рынка). Это формирует более точный показатель рыночных ожиданий в отношении изменчивости на ближайшее время.

Определение рыночного направления

Включение широкого диапазона опционов Индекса S&P500 действительно делает этот индекс показателем рыночных настроений. Индикатор VIX имеет обратную взаимосвязь с рынком. Низкое значение VIX - в пределах диапазона 20-25, указывает на то, что трейдеры стали несколько незаинтересованными в данном рынке, и обычно ведет к периоду повышенной изменчивости. Значение VIX увеличивается по мере того, как рынок становится «испуганным» и уменьшается, когда рыночные участники чувствуют себя успокоенными относительно будущего направления. Например, растущий фондовый рынок воспринимается менее рискованной, а снижающийся рынок более рискованной ситуацией. Чем выше воспринятый риск в акциях, тем выше подразумеваемая изменчивость и дороже связанные с ними опционы, особенно «пут»-опционы. Следовательно, подразумеваемая изменчивость не отражает величину ценовых колебаний, а скорее подразумеваемый риск, связанный с данным рынком. Когда рынок снижается, спрос на «пут»-опционы обычно увеличивается. Увеличенный спрос означает более высокие цены опционов и более высокую подразумеваемую изменчивость.

С другой стороны, сопоставление индикатора VIX с динамикой рынка может дать хорошие ориентиры относительно будущего направления или продолжительности движения. Чем больше возрастает значение VIX, тем выше нервозность на рынке. Чем сильнее снижается значение VIX, тем выше уверенность рыночных участников. Являясь показателем успокоенности и паники, VIX часто используется в качестве противоположного индикатора. Продолжительные и/или чрезвычайно низкие значения индикатора VIX указывают на высокую степень успокоенности рыночных участников и обычно расцениваются как медвежий признак. Значения VIX ниже 20 рассматриваются как чрезвычайно медвежий сигнал. Наоборот, длительные и/или чрезвычайно высокие значения VIX указывают на высокую степень беспокойства или даже паники среди опционных трейдеров и расцениваются как бычий признак. Высокие значения VIX обычно возникают после продолжительного или резкого снижения и указывают, что настроение все еще остается достаточно медвежьим. Значения выше 30 рассматриваются как бычий признак.

Противоречивые сигналы между индикатором VIX и рынком могут дать ключи к настроению рыночных участников в краткосрочной перспективе. В данном случае, чрезмерная успокоенность на индикаторе считается медвежьим признаком. С другой стороны, паника расценивается как бычий сигнал. Если рынок резко снижается и индикатор VIX остается неизменным или его значение уменьшается (в сторону успокоенности), то это может указать, что снижение должно продолжиться. В этом случае можно предположить, что паника на рынке еще является недостаточной, чтобы гарантировать основание. Если рынок резко повышается и значение VIX увеличивается (в сторону паники), то это может указать, что рынок продолжит расти. Такой вывод можно сделать на основе предположения, что успокоенность рынка все еще недостаточна, чтобы гарантировать формирование вершины.

Индекс изменчивости рынка.

На диаграмме выше показан индикатор VIX с апреля 2007 по февраль 2009г. Как вы видите, индикатор VIX сформировал шипы в сентябре 2008г. Данное беспрецедентное повышение значений VIX совпало с чрезвычайной паникой и одним из самых резких падений в истории финансовых рынков. Значения VIX около пунктирной линии отражают абсолютно другую картину бычье настроение и намного менее изменчивый период инвестирования. По мере разворачивания кредитного кризиса в конце 2008 года, не удивительно было увидеть, что значения VIX предполагают доминирование паники на рынке.

Этот индикатор редко дает сбои, когда он рассматривается в комбинации с рыночным направлением на широком масштабе, и с большей вероятностью поможет инвесторам увидеть, что формируется основание и возможно развитие следующего сильного бычьего рынка.

Заключение

Индикатор VIX является одним из наиболее широко-распространенных способов измерения изменчивости рынков. Он часто упоминается как «показатель страха инвесторов», и вполне соответствует этому названию в своей способности измерить периоды неуверенности и периоды успокоенности на рынке. Даже на самых изменчивых рынках, индикатор VIX может помочь инвесторам получать представление, когда рынок наконец достигнет основания - долгожданный признак скорого улучшения.

Размещено на ForexAW.ua